太难了!“最强苹果说明师”唱空Airpods,A股公司百亿存货咋办?

仍未走出低迷的苹果财富链板块,又遭天风证券知名苹果说明师郭明錤唱空一波。

3月15日,素有“地表最强苹果说明师”郭明錤宣布研报称,腾博游戏,“2021年AirPods出货量也许将YoY阑珊”。(注:YoY即“year-on-year”,逐年)

当天,TWS耳机指数翻绿,个中苹果财富链标的兆易创新(603986,股吧)跌幅超9%,立讯慎密(002475,股吧)跌幅超6%,韦尔股份(603501,股吧)、鹏鼎控股(002938,股吧)、歌尔股份(002241,股吧)等跌幅均在5%以上。

市场忧虑的是,假如郭明錤对AirPods出货量的判定属实,显然会对相干财富链公司造成负面影响。

太难了!“最强苹果声名师”唱空Airpods,A股公司百亿存货咋办?

图/图虫

估量出货同比降落10–15%

郭明錤在研报中指出,据其最新的观测,AirPods在2021年前三季度出货量将阑珊约25% YoY(同比增添率)至5,500万部,即便估量在第三季度大量出货的新款AirPods 3市场需求较预期佳而让第四序度 AirPods出货量能YoY持平至2,300万部,2021年AirPods出货量也将阑珊至约7,800万部(vs. 2020年的9,000万部)。

其猜测,AirPods 2在2021年第三季度的出货量明显镌汰至约300万部?(vs. 3Q20的1,200万部)。郭明錤以为首要缘故起因也许是产物转换所致。

“我们以为此刻仍难鉴定AirPods 2是否会在AirPods 3大量出产后竣事出产,Apple的两难在于:假如AirPods 2贬价卖也许将影响AirPods 3需求,但假如没有更低价的AirPods机型,将倒霉AirPods出货量。”

21世纪经济报道记者此前在《好雨知时节:谁能叫醒低迷的“苹果财富链”?》一文中指出,“当下TWS市场竞争者颇多,假如不是出格具有性价比,Air Pods 3很有也许会丢掉一家独大的职位。以是,可否成为爆品,或取决于Air Pods 3价值是否亲民。”

该份研报还指出,新款AirPods Max对AirPods出货量辅佐有限,估量年出货量约100万部。

按照郭明錤的估量,若AirPods 2在AirPods 3大量出货后遏制出产,则2021年AirPods 3、AirPods Pro、AirPods 2与AirPods Max的出货比重别离约为40%、28%、31%与1%?。若AirPods 2在AirPods 3大量出货后继承出产,则2021年AirPods 3、AirPods Pro、AirPods 2与AirPods Max的出货比重别离约为32%、28%、39%与1%。

卖点难与低价产物差别化

郭明錤以为,“AirPods出货阑珊的缘故起因,在于当硬件卖点难与竞争敌手低价产物差别化时,又短缺强盛的生态来掩护出货增添。”

TWS市场因连年快速增添,AirPods面对的竞争加剧导致出货量与市占率同步阑珊。天风证券最新观测表现,2020年第四序度,TWS市场约同比增添45%,AirPods的市占率却阑珊至约30% (vs. 4Q19约40%)。

而TWS低价机型增添快速。天风证券最新观测表现,环球贩卖前10大TWS机型,有高出50%的售价低于50美元(vs. AirPods最自制机型的149美元)。

郭明錤以为,AirPods初期的乐成要害,在于TWS提供的蓝牙毗连易用性与高品格。虽今朝AirPods在这两方面仍领先竞争敌手,但上风逐渐被竞争敌手以逐渐改进的行使者体验与低价计策而抵消。以高品格而言,虽AirPods Pro的低耽误较AirPods 1与2别离改进约50%与20%且提供主动降噪成果,但从贩卖功效来看,斲丧者并没有太高意愿多花100美元以上购置AirPods Pro的卖点。

该研报指出,Apple产物的竞争上风在于提供“硬件、软件与处事整合”的生态,而非仅硬件。AirPods的软件与处事生态焦点为Siri,但因Siri的竞争上风并不明显,故当竞争敌手逐渐改进的行使者体验与同时推出低价计策时,AirPods因短缺生态掩护故领先上风差距缩小。HomePod与HomePod mini出货量明显低于预期也是沟通的缘故起因所造成。

郭明錤进一步指出,将来AirPods出货若欲从头生长,必要有强盛的生态,或透过硬件创新从头界说TWS行使者举动 。好比:提供康健打点成果。

歌尔、立讯首当其冲

已往几年,以AirPods为代表的可穿着装备市场的快速增添发动了财富链的成长,而假如新款AirPods 3的市场需求无法优于市场预期,市场对AirPods的投资存眷将进一步阑珊。

而现实上,自客岁下半年以来,Air Pods出货量增速放缓据说就已经影响到了相干板块的市场示意。

在此预期下,假如AirPods出货阑珊,将直接影响到相干供给链的营收与赢利。

“因AirPods 3将舍弃SMT并回收SiP方案,故SiP供给商Amkor与长电科技(600584,股吧)的AirPods奇迹仍能因计划转换而抵消部门出货阑珊,而SMT方案供给商华通与耀华则为最大输家且这两个公司的AirPods奇迹动能将因出货阑珊而进一步受到负面影响。”郭明錤指出。

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